Mit den Risikokennzahlen (Key Risk Indicators/KRIs) von PineBridge Investments können Anleger ausgehend von den Wesentlichkeitsstandards des Sustainability Accounting Standards Board (SASB) bonitäts- und durationsbezogene ESG-Aspekte praktisch beurteilen.

Umweltkatastrophen, Unruhen und Streiks, die wachsende Bedeutung ethischer Lieferketten und andere ESG-Themen veranlassen immer mehr Investoren, sich mit Reputations- und Finanzrisiken von Wertpapieren aus zweifelhaften Sektoren zu befassen.

Zwar ist das Sustainability Accounting Standards Board (SASB) seit 2012 der Forderung nach standardisierter ESG-Berichterstattung durch börsennotierte Unternehmen nachgekommen. Allerdings sind Nachhaltigkeitsberichte nach wie vor nicht konsistent, vergleichbar und branchenspezifisch genug. Da traditionelle Berichtsnormen weitgehend unter rechnungslegungsbezogenen Gesichtspunkten und nicht für die Anlageverwaltung entwickelt wurden, lassen sich SASB-Standards oft nur schwer in Anleiheresearch und Portfolioanalyse anwenden.

Daher hat PineBridge Investments eigene KRIs erarbeitet, die Berichtsstandards in messbare Kennzahlen übersetzen, welche eigens für die Anlageanalyse entwickelt wurden. Grundlage sind die SASB-Standards und die kontinuierlichen Transparenz- und Standardisierungsbemühungen der Emittenten.

Das SASB thematisiert insbesondere die für Investitionen wesentlichen Nachhaltigkeitsaspekte. Ein ESG-bezogenes SASB-Offenlegungsthema muss eindeutige operative und finanzielle Auswirkungen haben. Mittels standardisierter, über die Governance hinausgehender Nachhaltigkeitskennzahlen – die Anleihegläubiger schon lange fordern – können Investoren Performanceindikatoren aus ESG-Berichten in die Unternehmens- und Wertpapierbeurteilung einbeziehen.

Solche Messungen sind das Fundament unserer KRIs. Aus der Eingrenzung, Präzisierung und dem Vergleich der ESG-Aspekte mit den grössten finanziellen Auswirkungen ergibt sich ein Gesamtüberblick über die ESG-Portfoliorisiken. Unser Research ermittelt die aufschlussreichsten KRIs, denn ESG-Aspekte können je nach Branche und Endmarkt des Emittenten unterschiedlich beschaffen sein. Diese individuelle Betrachtung erlaubt eine detailliertere und quantifizierbarere Kosten-Nutzen-Analyse der Emittenten anhand von Branchen- und ESG-Aspekten. Investoren können diese Faktoren zur Risikodiversifizierung und als potenzielle Alphaquelle nutzen.

Mit unserem effektiven, reproduzierbaren Ansatz lassen sich ESG-Risiken aggregieren, indem den Sektoren zielgerichtete KRIs zugeordnet werden, die sich u. a. auf Daten von angesehenen Thinktanks, internationalen Gremien, multilateralen Organisationen und Lieferkettenbewertungen stützen. Zudem tauschen wir uns mit Emittenten aus, um die veröffentlichten Daten zu ergänzen. Dabei orientieren wir uns stets an den SASB-Standards. Wir haben festgestellt, dass allein 2018 bei ca. einem Drittel unseres Anlageuniversums ein direktes Engagement notwendig war, um die Berichtslücke zu schliessen.

Neben den wesentlichen möglichen Vorteilen bietet dieser Ansatz:

  • praktische ESG-Portfoliomanagementtools von und für Anlageexperten,
  • Branchenspezifizität für genauere, messbarere Analysen direkter und indirekter Sektorrisiken,
  • Trendermittlungen bei ESG-Anlagerisiken und ein verbessertes Risiko-Ertrags-Profil durch gezielte Investmentanalysen.

Für ein ESG-konformes Portfolio muss ein Investor Nachhaltigkeit als zusätzlichen Aspekt der risikoadjustierten Performance berücksichtigen, der auf Gesamtportfolioebene gemessen werden muss, um seinen Wert genau zu verstehen. Mit den quantifizierbaren PineBridge-KRIs lassen sich aus finanziell wesentlichen ESG-Aspekten praktische Anlageeinschätzungen ableiten, um effektive Entscheidungen auf Unternehmens- und Sektorebene zu fördern. Durch diese emittentenorientierte Kosten-Nutzen-Analyse können Investoren ESG-Analysen zur Risikodiversifizierung und als potenzielle Alphaquelle nutzen.
Ratingagenturen verbessern ständig ihre Risikobewertungstools, um bei der Bonitätsbeurteilung ESG-Faktoren einzubeziehen. Diese Fortschritte dürften bei Überlegungen zur Kreditqualität und zum Anlagehorizont künftig eine zentrale Rolle im Anleiheportfoliomanagement spielen.

Während immer neue grüne und ESG-Produkte auf den Markt kommen, wird die Integration von Nachhaltigkeitsaspekten von Unternehmen und Wirtschaftssektoren mittels vergleichbarer Kennzahlen zu wesentlichen finanziellen Auswirkungen zur Norm. Wir glauben, dass diese Trends Investoren die effektivste Portfoliodiversifikation und Titelauswahl ermöglichen.

Weitere Informationen zu PineBridge finden Sie unter www.pinebridge.com

Facts

ESG-Faktoren können sich unabhängig von den Sektoren, Emittenten oder Regionen positiv oder negativ auf die Performance von festverzinslichen Wertpapieren auswirken. Zwar veröffentlichen fast 86 % der Unternehmen des S&P 500 freiwillig umfassendere nichtfinanzielle Kennzahlen, doch 60 % werden nicht extern überprüft und weniger als 40 % sprechen Nachhaltigkeitsthemen an, welche über traditionelle Governancefaktoren hinausgehen.1

Daher hat PineBridge Investments eigene Risikokennzahlen (Key Risk Indicators, KRIs) entwickelt. Diese quantifizierbaren ESG-Kennzahlen wurden speziell für die Bonitätsanalyse entwickelt und tragen dazu bei, ESG-Risiken effektiv zu messen und zugleich höhere Ertragspotenziale zu erschliessen.

Alessia Falsarone, SASB FSA
Head of Sustainable Investing,
Senior Portfolio and Risk Strategist, Developed Markets Fixed Income, Chair of PineBridge’s Corporate Responsibility Steering Committee, New York

Robert A. Vanden Assem, CFA
Managing Director, Head of Developed Markets Investment Grade Fixed Income PineBridge Investments, New York

PineBridge Investments
Alain Meyer
Head of Switzerland & Austria
PineBridge Investments
Selnaustrasse 3
8001 Zürich, Schweiz
Tel: +41 43 421 71 44 / +41 78 605 35 52

1 Investor Responsibility Research Institute (2018), The State of Sustainability and Integrated Reporting.

Haftungsausschluss
Stand aller Informationen: August 2020 (soweit nicht anders angegeben). Anlagen bergen gewisse Risiken, darunter einen möglichen Kapitalverlust. Nur für professionelle Investoren. Nicht für Privatanleger. Die in diesem Dokument enthaltenen Informationen dienen lediglich zur Veranschaulichung. Sie sollten nicht als Empfehlung bestimmter Wertpapiere, Strategien oder Anlageprodukte verstanden werden. Die Informationen stellen eine allgemeine Einschätzung der Märkte zu einem bestimmten Zeitpunkt dar und sind keine Garantie für zukünftige Performanceergebnisse oder Marktbewegungen. Dieses Material stellt keine Anlage-, Finanz-, Rechts- oder Steuerberatung, kein Anlageresearch oder Produkt einer Research-Abteilung dar. Es darf weder als Angebot zum Verkauf noch als Aufforderung zu einem Angebot zum Kauf eines Wertpapiers oder Anteils an einem Fonds oder eine Empfehlung für ein Anlageprodukt oder eine Strategie aufgefasst werden. PineBridge Investments gibt auf der Grundlage der in diesem Dokument enthaltenen Informationen keine Handlungsempfehlung ab bzw. fordert nicht zu einem bestimmten Handeln auf. Sämtliche in diesem Dokument enthaltenen Meinungen, Prognosen oder zukunftsgerichteten Aussagen sind lediglich diejenigen des Autors. Sie können von den Einschätzungen oder Meinungen anderer Bereiche von PineBridge Investments abweichen und dienen nur zur allgemeinen Information zum in diesem Dokument angegebenen Datum. Einschätzungen können auf Daten Dritter beruhen, die nicht unabhängig überprüft werden. PineBridge Investments genehmigt oder befürwortet keine erneute Veröffentlichung oder Weiterleitung dieses Materials. Sie tragen die alleinige Verantwortung dafür, auf der Grundlage Ihrer Anlageziele, finanziellen Situation und Risikotoleranz zu entscheiden, ob ein Anlageprodukt oder eine Strategie für Sie geeignet ist.