Lassen Sie Ihr Portfolio ergrünen mit mehr Verantwortung durch Green Bonds

Pariser Abkommen, Europäischer Green Deal, nachhaltige Entwicklungsziele der Vereinten Nationen – wenn die Umweltziele der internationalen Initiativen erreicht werden sollen:

Ist eine grüne Finanzierung in einem bislang nicht dagewesenen Umfang unumgänglich. Ein probates Mittel Kapital zur Verfügung zu stellen, ist über eine noch junge Anlageklasse: Green Bonds, deren Erlöse in umweltfreundliche Projekte fliessen müssen. In weniger als einem Jahrzehnt haben sich Green Bonds von einem Nischenmarkt zu einem der dynamischsten Segmente im Mainstream-Markt entwickelt: 700 Milliarden Euro im Jahr 2020, deutlich über eine Billion Euro bis Ende 2021 und 2023 wird voraussichtlich die Marke von 2 Billionen Euro geknackt. Diese Summen sind Beleg für den stark wachsenden Green-Bonds-Markt weltweit.

«Grüne» Investoren

Doch was macht grüne Anleihen vor allem bei institutionellen Investoren so attraktiv? Sicherlich sind Investoren zunehmend von dem Wunsch getrieben den Klimawandel zu bekämpfen – jedoch nicht ohne die entsprechenden Rendite- und Diversifikationsmöglichkeiten, die sich aus der rasant wachsenden Auswahl an Staats- und Unternehmensanleihen der unterschiedlichsten Sektoren ergibt. Ausserdem erkennen Investoren immer mehr die Performance-Vorteile von grünen gegenüber nicht-grünen Anleihen und die Möglichkeiten, diese zu nutzen, um zumindest einen Teil ihrer nicht-grünen Credit-Allokation zu ersetzen.

Ein weiterer Pluspunkt ist, dass Green Bonds von innovativen, zukunftsorientierten Unternehmen emittiert werden, die von Klima- und ESG-Risiken weniger betroffen sind und daher langfristig eine Outperformance erzielen dürften. Darüber hinaus fördern sie den Übergang zu einer nachhaltigen Wirtschaft und werden in diesem Prozess eine entscheidende Rolle spielen. Da man gleichzeitig eine positive ökologische sowie soziale Wirkung erzielen kann ohne das Risiko-Rendite-Profil zu verändern, sind grüne Anleihen eine gute Alternative zu bestehenden Fixed-Income-Allokationen. Green Bonds sind für Investoren zusätzlich attraktiv, da sie immer noch stärkere finanzielle Erträge als traditionelle Anleihen bieten. So hat seit 2014 der Bloomberg MSCI Euro Green Bond Index den Bloomberg Euro Aggregate Index um etwa 0,30 Prozent pro Jahr übertroffen.

Green Bonds bilden im Bereich der Nachhaltigkeit den reifsten und liquidesten Markt. Sie sind wahrscheinlich die effektivste Möglichkeit für Fixed-Income-Investoren ihren Impact zu erhöhen, ohne auf Rendite verzichten zu müssen. Zeitweise mögen die Renditen zwar etwas niedriger sein, aber in den letzten sieben Jahren hat ein auf Euro lautendes Green-Bond-Portfolio im Durchschnitt 40 Basispunkte mehr als ein traditionelles Anleihenportfolio erzielt. Bei Unternehmensanleihen beträgt der Unterschied 60 Basispunkte.

Eine durchdachte, erprobte grüne Strategie

NN Investment Partners (NNIP) verfolgt einen eigenen disziplinierten Investmentansatz, der sich durch einen geringen Tracking Error auszeichnet, was konstante und stabile Investmentrenditen zur Folge hat. So werden ESG-Faktoren in den gesamten Anlageprozess integriert. NN IP ist überzeugt, dass die «Grünheit» einer Anleihe nicht nur durch die finanzierten Projekte, sondern auch durch die Strategie des Emittenten bestimmt wird. NN IPs ESG-Datenbank enthält Informationen, wie jedes Unternehmen in Bezug auf verschiedene ESG-Faktoren im Vergleich zum jeweiligen Branchendurchschnitt abschneidet und ob es aus ESG-Sicht irgendwelche strukturellen Probleme oder Kontroversen gibt. Bei staatlichen Emittenten wird eine Bewertungsmethodik angewendet, bei der 40 % des Ergebnisses von vier ESG-Faktoren (institutioneller Zusammenhalt, politische Prozesse, Strukturveränderungen sowie finanzielle und wirtschaftliche Stabilität) und 60 % von makroökonomischen Faktoren bestimmt werden. Auch bei sogenannten Transition Companies (Unternehmen, die sich im Übergang zu mehr Nachhaltigkeit befinden) wird genau geprüft. Dieses Übergangsrisiko fliesst in den ESG-Risiko-Rating-Score ein, den jeder Emittent im Portfolio erhält.

Ein weiteres effektives Instrument bei Green-Bond-Investitionen ist eine regelmässige und transparente Berichterstattung. Sie liefert den entscheidenden Nachweis, dass die Erlöse wirklich für förderfähige grüne Projekte mit ökologischem Nutzen verwendet werden. Die Berechnung der Wirkungsmetrik von NN IP basiert auf Daten der eigenen Green-Bond-Datenbank. NN IP verfolgt und bewertet 755 grüne Anleihen aus 10 Sektoren in 47 Ländern/Regionen. Aufgrund des konsequenten Ansatzes zur Erstellung eines echten Impact-Universums werden etwa 20% (Stand: 1. März 2021) der insgesamt ausstehenden Emissionen im offiziellen globalen Green-Bond-Universum abgelehnt. Sie sind als nicht umweltfreundlich gekennzeichnet. Das ist in Kombination mit einer transparenten Berichterstattung über den erzielten Impact von entscheidender Bedeutung. Denn es bietet Investoren den Nachweis, dass ihre Allokation in grüne Anleihen den CO2-Fussabdruck ihrer Fixed-Income-Portfolios reduziert, ohne dabei Liquidität und Rendite einzubüssen.

Facts

Entscheidende Faktoren für die Gesamtbewertung sind Engagement und Dialog. NN IP trifft und befasst sich mit jedem Emittenten im Portfolio, um zu verstehen, wie die grüne Anleihe in die Strategie des Emittenten passt, und wie sich die Projekte entwickeln. Dieser Ansatz führt dazu, dass die Green-Bond-Strategien von NN IP sowohl Impact- als auch traditionellen Fixed-Income-Investoren Vorteile bieten.

Unternehmen
NN Investment Partners (NNIP) ist der Asset Manager der NN Group N.V., einer an der Börse (Euronext Amsterdam) gehandelten Aktiengesellschaft. NNIP hat seinen Hauptsitz in Den Haag, in den Niederlanden und verwaltet insgesamt weltweit ca. 300 Mrd. Euro Assets under Management für institutionelle Kunden und Privatanleger. NNIP beschäftigt mehr als 1000 Mitarbeitende und ist in 15 Ländern in Europa, den USA, Lateinamerika, Asien und dem Nahen Oster vertreten.

*Stand: 30. Juni 2021